bet356在线官方网站 “如果卢比能说话，肯定要休息一年，因为到2025年，卢比肯定会成为亚洲表现最差的货币……”“（印度卢比）是今年亚洲表现最差的货币，也是全球表现最差的货币之一。”以上摘自印度历史最悠久、发行量最大的英文日报《印度时报》的报道。近来关于印度卢比“开裆”行为的讨论颇多。今年以来，印度卢比已贬值5.5%，卢比兑美元汇率跌至历史新低。多家商业媒体对印度总理莫迪“卢比国际化”的梦想表示担忧。更隐晦的说法是，“前路艰难”，但对的人却简单地说，“不如放弃不切实际的想法”。美国的关税政策是卢比承压的一个直接原因。当地时间8月25日，美国国土安全部ecurity宣布，将从8月27日午夜开始对印度产品加征50%的关税。该关税适用于“所有进口用于消费或储存用于消费的印度产品”。这些“关税鞭子”粉碎了国际社会对印度市场的信心。花旗研究估计，关税可能会使印度国内生产总值 (GDP) 年增长率降低 0.6 至 0.8 个百分点。摩根士丹利股市数据显示，MSCI 印度指数连续四个月跑输 MSCI 新兴市场指数。 “今年的相对表现已经落后了超过15个百分点，并且将迎来二十多年来最差的年度相对表现。”不少机构将这一趋势归咎于“印美贸易协定失败”，并认为“莫迪政府未能有效保护当地市场”。与此同时，限制政策印度储备银行今年也削弱了卢比。当前，印度经济整体陷入危机。为刺激经济，印度储备银行今年已四次降息，总计125个基点。此举势必会降低卢比在国际市场的吸引力，从而导致汇率缺乏强有力的支撑。路透社近日采访了三名相关人士。印度储备银行表示，其“接受”卢比贬值主要是因为印度经济面临多重风险，其中不断扩大的贸易逆差也是一个大问题，因此要撤回外国投资。统计数据显示，印度2024/2025财年（2024年4月-2025年3月）净外国直接投资（FDI）同比暴跌96.5%，从100亿美元降至3.53亿美元的历史新低，直接导致卢比进一步承压。其结果是形成一个新的、自我强化的恶性循环。资本外流导致经济放缓迫使央行降息，激发市场活力，导致卢比进一步贬值。诺贝尔经济学奖获得者保罗·克鲁格曼曾提出著名的“不可能三角”理论。总体而言，这意味着货币政策独立性、汇率稳定和资本自由流动三个目标无法同时实现。最多只能同时实现两个目标。这意味着，如果经济不够繁荣，央行通常需要刺激和稳定经济。在固定货币之间做出艰难的决定。事实上，尽管大多数央行更愿意将重点放在短期稳定汇率和控制通胀上，但印度央行却选择了相反的选择。不过，各界人士对于印度银行的“逆向操作”并不十分看好。有专家表示，印度的经济危机不是一个短期问题，而是一个长期问题。长期患病。印度国内市场面临的问题是多种结构性矛盾和短期挑战的结果，包括但不限于高失业率、低收入增长前景以及限制消费的垄断模式。这本质上是产业不平衡造成的，必须通过调整产业结构来解决。信任货币政策有点值得怀疑，就像向树上要鱼一样。以印度引以为豪的信息技术（IT）产业为例。 20世纪80年代，印度IT产业进入黄金发展时期。印度凭借廉价可靠的信息技术人才，在全球IT产业高速发展时期占据了一席之地。特别是2000年的危机（计算机等智能系统跨世纪的日子）万一出现问题（计算处理过程中产生不正确的结果）导致系统故障），印度一下子就接到了全球范围内大量程序修改的订单，在国际IT行业中建立了不可忽视的地位和声誉。这种模式的特点是“服务型、制造型”，即避免大规模工业化，直接转向以服务业为主的产业结构，发挥“人”的优势。近几十年来，印度正是利用这种模式抓住了许多发展机遇，成为地区经济强国。但正如一些学者预测的那样，这种“服务业第一、制造业第二”的模式实质上是利用廉价的人力资源来承接国际外包订单，从而产生巨额外汇。如果就此打住，“依赖外包”的严重缺陷迟早会影响到模式本身。一个更理性的选择是看到这个以“交易时空”为过渡路径，利用人力外包积累的国家财富，改善当地基础设施，培育优势产业，从而实现引领国家制造业现代化和进步的目标。但从目前的情况来看，印度仍然是“服务第一”和航线依赖型。此外，印度的“首服”存在结构性问题。服务业虽然占GDP的60%，但其业务主要集中在较低层次，如客户服务中心，高层业务和就业稀缺。目前，印度制造业占GDP的比重仅为13%，远低于25%的政策目标，也远低于国际公认的合理标准。这意味着印度劳动力市场潜力有限，难以吸纳大量青年就业。国内制造业缺乏印度难以培养大量成熟产业工人，导致国际制造业转移困难重重。一个典型的例子是，美国科技巨头苹果公司将部分工厂迁往印度时，遇到了许多令人震惊的问题。可以理解的是，绩效率大幅下降，因为员工不习惯按时上班，并且可以在生产过程中随时“放手”。世界是人工智能（AI）技术的最新引进，印度工业基础设施缺乏的问题变得更加严重。它完全暴露了。前段时间，印度最大的IT服务公司塔塔咨询服务公司（TCS）宣布了其历史上最大规模的裁员计划。到 2026 年 3 月，该公司将裁减 12,000 个职位，约占员工总数的 2%。原本以为是培养IT人才的人工智能趋势，却导致印度最大IT服务公司大规模裁员es公司。这种强烈的反差非常令人惊讶。如果说行业“扰乱”是印度卢比“表现恶化”的罪魁祸首，那么近期的“买油”事件则是引来舆论的“导火索”。自2022年乌克兰危机爆发以来，西方国家频频实施制裁，迫使俄罗斯降价出售石油及石油产品。印度以此为契机大幅增加进口，印俄双边贸易猛增。考虑到两国都希望绕过美元体系完成协议，在印度政府的倡议下，两国于2022年1月启动了卢比支付机制，允许以卢比支付进口俄罗斯石油。这一事件也被认为是卢比国际化的里程碑。但问题很快就出现了。由于贸易顺差巨大，俄罗斯迅速积累了大量卢比，但国际市场上卢比的流动性如此之低，以至于俄罗斯外长拉夫罗夫公开抱怨卢比“无法使用”，并要求将其兑换成其他货币。最终，俄罗斯选择“减少”卢比支付，卢比国际化步伐受到重创。对此，有业内人士直言，印度的“卢比国际化”本质上是基于地缘政治危机的赌博，缺乏经济稳定性、金融市场深度和国际信贷支持。因此，卢比的短期繁荣颇似一场梦，或令人唏嘘。 （作者：施普豪 来源：经济日报）
（编辑：富忠明）